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什么是股权分置？股权分置带来的后果及股权分置改革的原因

发布时间：2026-03-20 | 来源：互联网转载和整理

所谓股权分置，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暂不上市流通。股权分置问题是由于我国证券市场建立初期，改革不配套和制度设计上的局限所形成的制度性缺陷。截至2004年底，我国上市公司总股本为7149亿股，其中非流通股份4543亿股，占上市公司总股本的63.55;国有股份占非流通股份的74，占总股本的47。

股权分置带来的后果：

股权分置造成上市公司的股权结构极不合理、不规范，表现为：上市公司股权被人为地割裂为非流通股和流通股两部分，非流通股股东持股比例较高，约为三分之二，并且通常处于控股地位。其结果是，同股不同权，上市公司治理结构存在严重缺陷，容易产生"一股独大"、甚至"一股独霸"现象，使流通股股东特别是中小股东的合法权益遭受损害。

股权分置改革的原因

前股权的股权分置使得公司的股权结构非常不合理和不规范。公司的股权被人为地分成了两部分。公司股东持有的非流通股比例过高，一般占公司股份的60%以上。这导致公司股东对股权拥有绝对控制权，导致同一股份的不同权利，对流通股股东尤其是小股东的权益造成了极大的损害。因此，股权必须进行股权分置改革，其目的是实现同股的物权化。

股权股权分置改革在深层面的意义在于促进资本市场机制的转移，强化公司的市场约束机制。股权股权分置改革受相关制度的约束，但也将取决于公司股东的战略选择，因此非流通股应该上市流通。

这势必会损害非流通股股东的利益，所以在股权，推进非流通股改革并不是那么容易的，也不是一蹴而就的。

由于股权分置的数量极其庞大，一次性改革显然不会显现出来，而且还会引起市场的剧烈波动，所以股权的股权分置改革只能慢慢推进并逐步消化。