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【上甲研报君】7月28日，各机构观点荟萃—白糖

发布时间：2025-08-18 | 来源：互联网转载和整理

7月27日，白糖主力合约SR2309下跌0.23%，报收6827元/吨，成交23.81万手。

华泰期货：单边谨慎看涨

昨日白糖期价偏弱震荡，当前现货成交一般，库存偏低。目前国内基本面的食糖供应并没有明显增加，主要是糖浆及预拌粉折算成糖后其实冲击并没有想象中大。至于进口糖，只要美原糖没有跌破22美分/磅一线，进口窗口没有打开，大规模进口冲击的可能性也不大。在国内基本面没有发生实际性改变，现货依然坚挺，国外美原糖没有跌到进口窗口位置的前提下，郑糖主力合约在6700元/吨的支撑依旧十分强劲，价格的涨跌更多是由多空消息引发的情绪所驱动。

弘业期货：延续横盘整理小幅波动，短期郑糖震荡为主

震荡7月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4837.3万吨，同比增加4.21%，产糖324.1万吨，同比增加8.86% ，最新压榨数据，叠加之美联储加息，原油价格波动，短线上给国际糖价带来了一定压力。但由于天气影响，市场也担忧印度和泰国产量，短期原糖高位震荡调整。国内现货市场依然保持平淡，延续横盘整理小幅波动，短期郑糖震荡为主。

华创期货：建议以观望为主

周四，白糖2309合约震荡整理，收盘报价6827元/吨，较前一交易日结算价下跌16元/吨，跌幅0.23%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2309合约多单持仓249816手，空单持仓209056手，多空比1.19。6月食糖进口量同比减少71.1%，国内供应偏紧支撑仍在，市场担忧泰国和印度受厄尔里诺影响，糖产量或减少，但国内市场消费复苏缓慢，巴西有强劲增产预期，加之替代品糖浆和预拌粉进口量超预期，拖累糖价。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡运行。趋势观点：建议以观望为主。

中财期货：糖价处于历史高位因此不建议做多

各月份合约均有不同程度下跌，但11点郑糖收盘后国际油价上涨，因此今早郑糖开盘后空头应择机平仓。周线来看周二UNICA报告（巴西增产）仍对糖价构成下行压力，但强劲的油价或增加巴西糖厂生产乙醇的动力。多空相抵结果为高位震荡，因此操作上建议在震荡区间的高位空开，如果接下来油价强则可考虑快速止盈；油价弱则可继续持有空单至区间低位。最后，由于糖价处于历史高位因此不建议做多。

格林大华期货：2401多单持有

ICE原糖振荡盘升，短期期价保持调整态势，巴西雷亚尔升至13个半月高点，巴西汇率走强不利于原糖出口。郑糖小幅回落，短期期价保持偏强振荡态势，短线观察下方支撑情况。