聚酯产业链上游-PX供增需减 累库增加
发布时间：2025-08-18 | 来源：互联网转载和整理
本月油价走势上先扬后抑，上旬受土耳其地震引发对原油供应中断的担忧下油价上涨，之后美联储对加息的态度强硬，IEA库存报告显示的原油持续累库引发了对需求不足的担忧，油价承压下行，2月布伦特原油月均价格重心小幅回落0.66%。
日本石脑油价格走势在2月表现出偏强的势头，月均价格上涨4.93%，主要由于西方的套利船货减少下供应偏紧以及市场买气尚可的支撑。中国PX的月均价也呈现抬升，但涨幅不及石脑油。PX中国CFR均价环比上涨18.79美元/吨至1031美元/吨，涨幅1.86%，价格走势上前高后低，截止2月28日，PX中国CFR价格1008美元/吨，较1月31日下跌62美元/吨，跌幅5.76%。本月亚洲PX和石脑油月均价差317美元/吨，月环比下跌15美元/吨，跌幅4.45%，亚洲PX和MX月均价差56美元/吨，月环比下跌18美元/吨，跌幅24%。
供应方面，本月广东石化260万吨PX新装置2月15日出合格品，至月底负荷升至50~55%附近，PX2月月均开工率环比提升1.51%至73.39%。需求方面在PTA加工费估值低位的影响下多套PTA装置检修降负，开工率下滑，PX供增需减导致库存累积，也影响了PX对石脑油价差的相对走弱。
3月来看中旬计划新增中海油惠州95万吨/年PX装置检修，检修时长预计50天，国外方面印尼的TPPI年产55万吨和韩国GS两条年产95万吨PX装置有检修计划，另外新加坡美孚55万吨装置可能重启，沙特年产134万吨PX装置重启失败，仍需关注，整体看，3月份PX中国和亚洲检修相对集中，开工率仍维持偏低水平，环比预计变化不大。4月需关注宁波大榭石化年产160万吨的PX新装置的投产情况，检修方面新增东营威联化学200万吨/年PX装置的检修计划，海南炼化其中100万吨装置计划复产，4月的国内计划检修量环比有所增加。
进口方面，目前甲苯/二甲苯的调油经济性依然良好，MX-PX价差扩大，亚洲歧化装置的开工率相对偏低，PX中国的进口量预计维持偏低水平。2月1-20日，韩国PX出口总量为28.3万吨，其中出口至中国23.7万吨，出口至台湾4.6万吨。需求方面，PTA偏低的加工费抑制了开工的提升速度，一季度PX投产速度快于PTA，PX预计整体累库50-60万吨左右，二季度PX亚洲检修相对集中，但在一季度新增投产的增量下整体供应将抬升，二季度累库的速度或将放缓。