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关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见

发布时间：2025-08-18 | 来源：互联网转载和整理

国务院5月9日发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，被业界称为新国九条。业内人士认为，2004年国务院出台的国九条拉开了股权分置改革的大幕，而新国九条提出的注册制改革无疑是未来6年规划的一个起点，为资本市场的发展再度明确了方向。新国九条亮点频现，其十大热词受到业界人士好评。

多层次市场：武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，在未来5年-6年内，全力打造多层次资本市场，从场内到场外、从公募到私募、从股权到债权、从现货市场到衍生市场，将是一个全方位的战略性布局。

投资者保护：***投资者保护局局长李量表示，过去投资者有苦找***，现在要推进专业的调解，以及调解、仲裁和诉讼相结合，使投资者可以多元化、文明化地找到一种诉求解决途径。

市场化并购重组：中信证券分析认为，市场化并购重组可能是推动未来国企改革的重要推手，将成为我国未来整体经济领域市场化改革的重要渠道。

退市制度：多位专家指出随着股票发行注册制和退市制度改革的推进，我国股票市场将建立“有进有出”的顺畅机制。可以预期，不久的将来，A股市场将出现上市公司主动退市案例。

培育私募市场：星石投资总经理、首席策略师杨玲表示，从新国九条中的表述顺序看，股票市场排在第一位，债券市场排在第二位，培育私募市场排在第三位。不论是篇幅和位置，都说明了在监管部门未来的规划中，将“培育私募市场”定位于比较重要的发展方向之一。

推进期货市场建设：多位业内人士表示，这给期货的发展明确了新的方向。“目前期货公司都在大力筹备期权的上市，这也将是期货衍生品市场的一大看点，未来国内衍生品市场有望迎来期货+期权组合的新时代。”中信期货分析师刘洋表示。

交叉持牌：国泰君安首席经济学家林采宜表示，交叉持牌也意味着在证券、期货行业里面的混业经营，它从制度层面上予以确认，这对于提高整个证券业机构的综合竞争力是非常重要的。

互联网金融：财经评论员肖磊表示，目前具备金融资本和渠道资源的互联网企业等待的就是金融开放政策，互联网企业可能将在证券期货市场发起新的收购、参股和承销、服务等业务，并给终端投资者带来比较实在的利益。

扩大开放：申银万国对此评论称，扩大市场双向开放，国际化潮流不改，联系到资本项下开放和汇改加速，其影响将不可忽视，“沪港通”或许只是开始。

税收政策：董登新建议，可以借鉴成熟市场经验，完全废除证券交易印花税，取而代之开征资本利得税，这样做更符合税制精神。